9月行业巨头稳价意图明显，动力煤市场是否买账？

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让人透心凉的8月已经过去，这个本应该是传统旺季的月份表现却让人异常的失望，首先是龙头企业的带头降价使得市场气氛跌至冰点，再就是不给力的天气，仅在中旬的时候出现了全国大范围的高温天气，拉动电厂日耗飙升，但仅仅持续一周便缓慢回落，延续性不强，对市场提振作用有限。现在已经进入9月份，行业巨头神华价格政策已经出台，除了继续执行银行承兑优惠之外，其余在8月份执行的量大优惠、低卡高装和配煤优惠全部取消，所有装煤按照下单热值进行，整体呈现了呈微涨微跌的态势。价格方案中最为亮眼的是5500大卡终于不再犹抱琵琶半遮面，而是直接推出405元/吨的挂牌价，从中我们可以看出神华稳价的意图明显。然而进入9月份，国内大部分地区将与炎热高温天气渐行渐远，火电需求即将进入传统淡季，本月动力煤市场跌幅或将收窄。

神华9月份价格一览

单位：元/吨

煤种	指标	价格类型	8月挂牌价	8月实际成交价	9月	涨跌
兰炭末	Q5500	平仓价	462	404	405	1
神混1号	Q5500	平仓价	462	404	405	1
洁净煤	Q5500	平仓价	462	404	405	1
神混2号	Q5200	平仓价	395	374	374	0
神混	Q5000	平仓价	372	360	360	0
神混3号	Q4800	平仓价	359	347	342	-5
神混4号	Q4500	平仓价	327	325	320	-5
准混2号	Q4900	平仓价	372	347	347	0
准混5号	Q4300	平仓价	307	310	305	-5
石炭1号	Q5500	平仓价	462	404	405	1
石炭2号	Q5200	平仓价	395	383	374	-9
石炭	Q5000	平仓价	372	360	360	0
石炭3号	Q4800	平仓价	349	347	342	-5
石炭4号	Q4500	平仓价	327	325	320	-5
石炭5号	Q4300	平仓价	307	305	305	0
石炭6号	Q5000	平仓价	372	370	360	-10
石炭7号	Q4800	平仓价	372	340	332	-8
贫瘦1号	Q5500	平仓价	462	404	405	1
贫瘦2号	Q5200	平仓价	395	393	374	-19
贫瘦3号	Q4800	平仓价	359	357	342	-15
贫瘦4号	Q4500	平仓价	337	335	320	-15

九月份，天气逐渐转凉，加之南方降雨增多，水电运行不会很差，“西电东送”数量继续保持一定水平，沿海地区购买外购电数量有增无减，下游需求出现减弱趋势。卓创整理了2014年与2015年沿海六大电厂日耗煤情况，由下图可知，9月份电厂火电耗煤量将明显下滑，更加低迷的需求将拖累9月份的市场。

图1

八月份，尽管正值用煤旺季，但在工业用电并未获得实质性改善以及水力发电形成强势挤压的大背景下，用户对北方港口煤炭保持刚性拉运，抢购意识并不强。在北方港口，到港船舶数量上基本能满足港口靠泊和装货需要，煤炭交易并不活跃，港口库存8月份呈现了回落的态势，但9月初便恢复上行态势，秦皇岛港煤炭库存已经回升至656万吨的水平。截至9月1日，神华旗下黄骅港煤炭库存量为210万吨，仍高于200万吨的警戒线。而同时沿海六大电厂的煤炭库存量为1284万吨，煤炭日耗量53.9万吨，库存可用天数23.8天，其中库存可用天数环比8月1日增加4.1天。

图2

另外9月3日将举行抗战大阅兵，周边几个省市环保空前严格，很多高耗能企业关停，影响了短期内煤炭的需求，加之中秋及即将到来的国庆长假等影响，预计下游需求将进一步下滑。目前业内密切关注大阅兵后市场恢复情况，若无明显的回暖，不排除大煤企再度出台优惠措施的可能。总体来看当前动力煤市场面并无明显利好因素的提振，仅靠当前大煤企微调的稳价意图，以及10月份大秦线检修前下游用户的抢运预期支撑，动力煤能走多远呢？