电厂耗煤形势分析

　　自春节过后，我国下游大部分工业企业仍未复产，南方地区电厂机组开工负荷维持在40%-50%，需求较春节期间稍有好转，且经过一段时间消库存，电厂煤炭库存有所下降。截至3月12日，沿海六大电厂煤炭库存总量1341.7万吨，日耗总量56.1万吨，存煤平均可用天数降至24天。电厂仍保持刚性采购为主，且压价行为不断。据卓创了解，四川地区电厂采购价较节前有所下降，动力煤到电厂价格在0.093元/大卡左右，较节前降0.003元/大卡。且据贸易商反映，后期伴随水电逐步强势，电厂采购煤炭数量将逐步减少，预计5月份之后西南地区电厂采购需求将较差。

　　由上图可看出，对比2014年同期电厂耗煤及日耗情况，2015年沿海六大电厂煤炭库存总量明显高于2014年同期；而日耗煤量却远低于去年同期。2015年由于下游工业企业复苏较慢，电厂耗煤量持续低位时间亦较长，虽近期电厂日耗煤量有上升走势，但好转幅度有限。卓创预计3月份电厂耗煤形势难以赶超去年同期水平。

　　进口煤对内贸煤影响逐渐缩小

　　进口煤对内贸煤冲击逐步缩小，国外矿方由于日澳谈判及印尼雨季提前来临等因素影响，挺价心态较浓。但伴随内贸煤价下跌，进口煤价格优势逐步减小，下游采购进口煤热情逐渐减弱。矿方挺价心态有所松动，日澳谈判价格也略有下降。3月中旬开始，进口煤到港数量明显减少，预计整个3月份印尼煤到港数量仅十几艘船。且到港主要以低卡煤为主，Q3800大卡印尼煤南方港口库提价在340元/吨左右；Q4700大卡印尼煤南方港口库提价在440元/吨左右。而澳洲煤基本无价格优势，3月中下旬基本无船到港。

卓创对比进口与内贸煤价差

单位：元/吨

　　进入三月份之后，以神华为首的各大型煤企降价幅度有所扩大。据卓创了解，神华集团三月份优惠如下：

　　1、华东地区以张家港及西坝为中转基地销售，江苏区域用户，在合同兑现率满80%后，可在原优惠20元/吨基础上再享27元/吨优惠；安徽区域用户在合同兑现率达50%后，可在原优惠20元/吨基础上再享27元/吨优惠。

　　2、华南地区以高栏港为中转基地销售，销售价在原优惠20元/吨基础上再享37元/吨优惠。

　　3、北方地区3月在完成16万以上客户北方港平仓，可享“2：1”政策，即全船2/3量执行2月优惠后的价格，1/3执行再优惠30元/吨政策。相当于平均每吨在执行2月优惠20元/吨的基本上再优惠9.66元/吨。以Q5500为例，完成16万吨以上的客户，每船煤将有1/3量执行460元/吨的价格。

　　其他各大型煤企紧跟神华步伐，致使港口煤价出现较低价格。北方港口Q5500大卡动力煤已出现450元/吨左右较低报价，大部分贸易商对后期煤市无信息，低价甩货。而下游用户并不急于采购，等待煤价进一步下跌，港口煤市成交更加冷清，买涨不买跌心理再次凸显。

　　综合看来，当前进口煤对我国内贸煤市场冲击逐渐减弱，而国际煤市受我国煤市影响逐步扩大。在当前我国下游需求低迷态势难改，煤市供大于求矛盾凸显前提下，全国乃至全球煤价上涨较难。卓创预计，短期内煤价仍在下行通道中，4月份之前煤价难以止跌。