4月上旬我国动力煤市整体利空因素仍占主流，利好面重点关注大秦线4月6-31日春季例行检修，但从当前各环节存煤情况看，若其能另煤价止跌企稳，即为大功一件，但难度较大。清明时节雨纷纷，进入4月后，南方地区降雨量开始明显增多，水电发力或将逐步增加，一定程度挤占火电市场份额。现货方面年初至今持续弱势低迷运行态势，期货方面亦不甘示弱，不断下行，且幅度较大，次数频繁。至今主力TC1505合约和TC1509合约最低点均已跌破420元/吨整数关口，大有向410元/吨甚至400元/吨靠拢之势。

2. 基本面运行情况分析

2.1 主产地“三西”地区

表1　主产地动力煤价一览表

单位：元/吨

　　至今神华和中煤均已出台4月最新下水煤价政策，与3月和第1季度比，跌幅较大，尤其中煤，仍执行硫和量价叠加优惠政策。受此影响，预计下周环指降幅或将有所扩大，至少跌5元/吨，接下来重点关注，同煤和伊泰调价情况。

2.2 全国重要港口地区动力煤市运行情况分析

表2　环渤海港动力煤价一览表

单位：元/吨

　　本周我国环指继续呈小幅下滑态势，与上周比降幅略收窄，跌4元/吨至469元/吨。神华4月下水煤价政策终出台，具体调整情况如下，一、Q5500动力煤基准价462元/吨，Q5500为462元/吨，此价不再享年度长协价优惠；二、用户单月接货量≥3万吨，可享2元/吨价格优惠，各品种可合并计算数量；三、4月1日零时起执行。

3. 进口动力煤市行情分析

表3　国际动力煤市场周收盘价一览表

单位：美元/吨

图1

　　本周波罗的海干散货运价指数基本保持平稳运行，仅窄幅波动。国际大宗商品需求仍较低迷，今日各类船运价小幅下跌。尤其煤炭市场，即将进入耗煤淡季，全球煤炭需求难以明显提升，预计后期国际煤炭运输市场仍保持低迷态势。卓创预计，短期内波罗的海国际干散货运价指数将维持当前状态平稳运行，难有大的波动。

　　本周我国沿海煤炭海运费持续弱势运行态势，港口拉煤船只较少，煤炭海运费仍小幅下跌。月底之前，大部分下游用户等待大型煤企降价消息，观望为主，港口基本无人采购煤炭。进入四月份，各大型煤企优惠条件已确定，港口煤市略有活跃，但商家报价仍较混乱，大部分下游用户表示对后市仍持悲观心态。加之南方即将进入雨季，电厂耗煤形势需看后期水电发力情况，预计短期内我国沿海煤炭海运费仍将维持低迷态势。

图2

　　综合看来，进口煤市场更加冷清，后期内贸煤价难以止跌，预计进口煤报价将跟继续跟随内贸煤价格小幅下跌。Q5500大卡澳洲煤CFR南方港口报价将维持在54美元/吨左右；Q4700大卡印尼煤离岸价将降至47美元/吨以下可能性较大。